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【CFRM考试内容】投资理论之货币时间价值

发表时间:2017-11-17  10:28 编辑:andy 告诉小伙伴:
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12月CFRM 考试时间为12月16日,大家复习得怎么样?了解复习重点?金程CFRM给大家介绍投资理论中的货币时间价值,大家来看看吧。

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  CFRM考试要点货币时间价值

  什么是货币的时间价值

  货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值,也称为资金时间价值。

  货币的时间价值(TVM)是指当前持有的一定量的货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。这是因为,货币用于投资可获得收益,存入银行可获得利息,货币的购买力会因通货膨胀的影响改变。

  专家给出的定义:货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。从经济学的角度而言,现在的一单位货币与未来的一单位货币的购买力之所以不同,是因 为要节省现在的一单位货币不消费而改在未来消费,则在未来消费时必须有大于一单位的货币可供消费,作为弥补延迟消费的贴水。

  比如,若银行存款年利率为10%,将今天的1元钱存入银行,一年以后就会是1.10元。可见,经过一年时间,这1元钱发生了0.1元的增值,今天的1元钱和一年后的1.10元钱等值。资金时间价值的实 质是资金周转使用后的增值额,是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。

  货币时间价值的计算

  单利的计算

  本金在贷款期限中获得利息,不管时间多长,所生利息均不加入本金重复计算利息。

  P(Principal)——本金,又称期初额或现值;i(The rate of interest)——利率,通常指每年利息与本金之比;I(Interest)——利息;S(Summation)——本金与利息之和,又称本利和或 终值;t——时间。

  单利利息计算:

  I=P\times i \times t

  例:某企业有一张带息期票,面额为1200元,票面利率为4%,出票日期6月15日,8月14日到期(共60天),则到期时利息为:I=1200×4%×60/360=8元终值计算:S=P+P×i×t现值计算:P=S-I

  复利计算

  每经过一个计息期,要将所生利息加入本金再计利息,逐期滚算,俗称“利滚利”。

  (1)复利终值

  S=P\times(1+i)^n

  其中(1 + i)n被称为复利终值系数或1元的复利终值,用符号(s/p,i,n)表示。

  (2)复利现值

  P=S\times\frac{1}{(1+i)^n}

  其中(1 + i) ? n称为复利现值系数,或称1元的复利现值,用(p/s,i,n)表示。

  (3)复利利息

  I=S-P

  年利率为8%的1元投资经过不同时间段的终值

  (4)名义利率与实际利率

  复利的计息期不一定总是一年,有可能是季度、月、日。当利息在一年内要复利几次,给出的年利率叫做名义利率。

  例:本金1000元,投资5年,利率8%,每年复利一次,其本利和与复利息:

  S=1000×(1 + 8%)5=1000×1.469=1469

  I=1469—1000=469

  如果每季复利一次,

  每季度利率=8%/4=2%

  复利次数=5×4=20

  S=1000×(1 + 2%)20=1000×1.486=1486

  I=1486-?1000=486

  当一年内复利几次时,实际得到的利息要比按名义利率计算的利息高。

  例中实际利率

  S=P*(1 + i)n

  1486=1000×(1 + i)5

  (1 + i)5=1.486 即(s/p,i,n)=1.486

  查表得:

  (S/P,8%,5)=1.469

  (S/P,9%,5)=1.538

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